株で富を築く バフェットの法則⑤

前書き

続いて、『株で富を築く　バフェットの法則』から、市場に関する原則について見ていきたいと思います。 

市場に関する原則

• 事業の価値はどれくらいか

企業の価値は、企業のライフサイクルで予想されるネット・キャッシュフローを、適切な利率で割り引いて算出される。

事業がシンプルで理解できるもので、収益性が安定していれば、バフェットは高い確率で将来のキャッシュフローを決定できる。それができない場合には、その企業をあえて評価しようとはしない。

割引率は、政府の発行する長期国債の利率を使う。

投資に対して本当に価値を得ることができているかどうかは、キャッシュフローを現在価値に割り引いた価値から考えて、最も割安なものを買っているかで判断すべき。

• その事業を価値よりもはるかに安い金額で買収することは可能か

バフェットが目指しているのは、平均以上のリターンを上げる企業を見つけるだけでなく、その企業を価値よりも安い価格で買うことである。価格と価値の間に安全なマージンと言えるだけの十分な差があるときに買うことが重要である。